الأعوام الخمسين الماضية
 

- لماذا كانت الأعوام الخمسين الماضية "فقيرة" في الاستثمار؟ وهل يعني ذلك أنه ما كان ينبغي لأحد أن يستثمر في تلك الفترة؟
 

- بحساب مقياس "Shiller CAPE" – الذي يقيس نسبة السعر إلى الربح المعدل دوريًا -  من خلال قسمة سعر الأسهم المدرجة بمؤشر "ستاندرد آند بورز 500" على متوسط الأرباح في العشرة أعوام السابقة في السوق وليس على الـ 12 شهراً الماضية فقط.
 

- في نهاية عام 1965 سجل المؤشر 23.6 بينما وصل حالياً إلى 24.3 والمتوسط التاريخي له هو 16.7، ولذلك وبالاستعانة بمقياس واحد فقط فإن الأسهم تبدو غالية الثمن اليوم كما كانت منذ 50 عاما مضت.          
 

- إذا أظهرت الأعوام الخمسين المقبلة عوائد بنفس المتوسط مثل الخمسين الماضية فإن المستثمرين سيقومون بعمل مقبول إذا توقعوا إيرادات في نطاق 5.5 % خلال تلك الفترة الزمنية.
 

- قد يؤدي المستثمرون بشكل أفضل وقد يؤدون بشكل أسوأ لكن إذا حدث أداء جيد سيكون ذلك بسبب أن النمو في الأرباح لكل سهم أفضل من معدلاته في الأعوام الخمسين الماضية (رغم أنه من الممكن ألا يبدو كذلك في المدى القريب).
 

- يصعب توقع أداء الأسهم في الأعوام الخمسين المقبلة لكن ينبغي الإشارة إلى أن الإيرادات المتواضعة للأعوام الخمسين الماضية لم تكن بداياتها واعدة.

فترات متقطعة
 

- في الفترة من عام 1966 وحتى1969 سجل العائد السنوي للدولار الواحد 3.14 % وسجل العائد السنوي المعدل بحساب التضخم -1.15%، ولم يكسب الدولار سوى عدة سنتات ليصبح 1.13 دولار ولكن بعد حساب التضخم أصبح الدولار 0.95 سنت فقط.
 

- ظل الأداء قريبا من هذه الأرقام طوال الفترة من عام 1966 وحتى عام 1981، أما الحساب الإجمالي للفترة من 1966 وحتى 2015 فيوضح أن العائد السنوي سجل 9.69% وسجل 5.38%  بعد حساب التضخم وأصبح الدولار الواحد في تلك الفترة 102.17 دولار وبعد حساب التضخم أصبح 13.74 دولار.
 

- تظهر الأرقام الخاصة بالفترات من 1966 حتى نهايات 1969 و1974 و1981 كيف تكون العوائد بعد مرور الأسواق بسنوات سيئة، بينما شهدت الأسواق عقب 1981 عوائد إيجابية على مدار 17 عاما.