يبدو أن «الاحتياطي الفيدرالي» الأميركي سيستأنف خفض أسعار الفائدة، في وقت يقترب فيه كثير من البنوك المركزية الأخرى من إنهاء دورات التيسير النقدي.

 

وأبقى البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة عند 2 في المائة وخفَّض توقعاته للتضخم، بينما من المتوقع أن ترفع اليابان أسعار الفائدة قبل نهاية العام.

 

وفيما يلي نظرة على مواقف أبرز 10 بنوك مركزية:

 

1- سويسرا

 

يجتمع البنك الوطني السويسري في 25 سبتمبر (أيلول). فبعد خفض سعر الفائدة الرئيسي إلى صفر في المائة في يونيو (حزيران)، شكّك المستثمرون في احتمالية العودة إلى المنطقة السلبية. وأوضح رئيس البنك المركزي السويسري، مارتن شليغل، أن التوقعات مرتفعة لكنها لا تتضمَّن خطوةً سلبيةً حالياً، لا سيما مع استقرار التضخم ضمن نطاق البنك المستهدف (0-2 في المائة) في أغسطس (آب).

 

2- كندا

 

يواجه «بنك كندا» ضغوطاً اقتصادية نتيجة الرسوم الجمركية الأميركية، مع ارتفاع معدل البطالة لأعلى مستوى في 4 سنوات وانخفاض التضخم، ما يزيد احتمال استئناف تخفيض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل. منذ يونيو 2024، خفَّض البنك سعر الفائدة بمقدار 225 نقطة أساس، لكنه ظل ثابتاً منذ مارس (آذار). وتتوقع الأسواق خفضَين إضافيَّين بمقدار 25 نقطة أساس بحلول يناير (كانون الثاني).

 

3- السويد

 

خفَّض البنك المركزي السويدي الفائدة بشكل كبير رغم ثبات التضخم الأساسي، لكنه يبدو أنه سيبقيها ثابتة في 23 سبتمبر، مشيراً إلى أن البيانات الأخيرة تظهر نمواً وتضخماً في الاتجاه الصحيح.

 

4- نيوزيلندا

 

أظهر استطلاع أجرته «رويترز» أن التحديات الاقتصادية المحلية والعالمية قد تهيئ الطريق أمام بنك الاحتياطي النيوزيلندي لخفض أسعار الفائدة في أكتوبر (تشرين الأول) وربما مرة أخرى قبل نهاية العام، بعد خفضه 25 نقطة أساس الشهر الماضي، ليصل إلى أدنى مستوى في 3 سنوات عند 3 في المائة.

 

5- منطقة اليورو

 

أبقى البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة عند 2 في المائة يوم الخميس، متوقعاً أن يبلغ التضخم 1.9 في المائة في 2027، أقل من الهدف البالغ 2 في المائة. ورغم إمكانية خفض الفائدة مستقبلاً، فإن السوق ترى أن الاحتمال بحلول منتصف 2026 يبلغ نحو 50 في المائة.

 

6- الولايات المتحدة

 

يبدو أن «الاحتياطي الفيدرالي» مستعداً لخفض سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل، بعد فترة توقف طويلة؛ بسبب مخاوف التضخم المرتبطة بالرسوم الجمركية. ولا تستبعد بعض البنوك خفضاً أكبر يصل إلى 50 نقطة أساس، مع توقُّع خفض إجمالي نحو 70 نقطة أساس بحلول نهاية العام. وشدَّد الرئيس الأميركي دونالد ترمب على الحاجة لمزيد من التيسير، في وقت يترقب فيه المستثمرون مصير حاكمة «الاحتياطي الفيدرالي» ليزا كوك، بعد إيقاف قضائي مؤقت لإقالتها.

 

7- بريطانيا

 

يجتمع «بنك إنجلترا»، الخميس المقبل، ولا يتوقع المتداولون أي تغيير في أسعار الفائدة هذا العام، على الرغم من استمرار التضخم المرتفع ضمن مجموعة السبع. وخفَّض البنك الفائدة 25 نقطة أساس في أغسطس، وهو الخفض الخامس في هذه الدورة.

 

8- أستراليا

 

خفَّض «الاحتياطي الأسترالي» الفائدة 75 نقطة أساس منذ فبراير (شباط)، رغم قوة الناتج المحلي الإجمالي في الرُّبع الثاني، مع توقع خفض إضافي بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام وآخر في أوائل 2026.

 

9- النرويج

 

خفَّض «بنك النرويج» الفائدة مرة واحدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال هذه الدورة، مع توقع الأسواق خفضاً إضافياً محتملاً الأسبوع المقبل، على الرغم من بيانات التضخم الأساسية القوية التي أثارت شكوكاً حول الحاجة لذلك.

 

10- اليابان

 

يواجه «بنك اليابان» مهمةً معقدةً في ظل استقالة رئيس الوزراء شيغيرو إيشيبا، ما يجعل البنك شبه متأكد من تثبيت أسعار الفائدة الأسبوع المقبل، مع صعوبة رفعها في أكتوبر، رغم إمكانية الرفع قبل نهاية العام. كما يراقب المستثمرون احتمال تقليص مشتريات السندات الحكومية طويلة الأجل.